流动不足、中期看涨、山寨的黎明什么时候能回来？

BTC 价格一直在 27k-29.5k 进行盘整，这个期间的流动性重新恢复了不少，中值价格在 28.3k 左右。

图1 的状态其实比较明确了，内生的流动性短期充足，尤其是在 27k-28.5k 这个区间的盘整，事后看并没有向下的趋势产生，尽管由于前段时间的两个比较大的 fud：“门头沟抛币”+“美国政府抛币” 也是导致行情出现了短期走低的一个原因，但价格表现已经将谣言不攻自破。

流动性，尤其是在熊市的期间，我们仍然要分为：“市场内部流动性”、“市场外部资金流入”，这两个角度来看。

外部资金流入情况不佳，BTC ETH 作为风险资产来说，23年的 Q1 季度表现非常好，但圈外的大资金更加追求稳定利息，至于利润，其实是更加次要的。加上目前美债的利率已经非常诱人了，圈外资金更加倾向这种偏“固收”且“无风险”的资产，加上硅谷银行的倒闭，也为流动性进入增加了不小的障碍，结果自然是外部资金的流入会相对少，这一点，图2 稳定币的流通量已经是最佳证明。

现存的场内流动性，仍然是目前市场的主要支撑力。图3 是 Curve 的 3pool 的 USDT 存量，根据近一年的观测，USDT 的存量目前与币价，尤其是 ETH 价格呈现负相关。简单来说，池子的钱越少，只有三个方向：“出金”、“交易资产”、“提出来不动”。

由于整体的 USDT 的总供应是稳定增加的，所以最有可能的是进行“资产交易”，但具体资金流向了哪一个板块，还是非常难以判断的。

图5 22年11月开始，ETH/BTC 汇率呈现下跌趋势。直至 23年 4月中到目前为止，形态上出现了反弹趋势，力度比较大。山寨季的触发条件基础，最重要的是 BTC 的表现成绩会被 ETH 所取代，目前看起来非常有这种可能。

稳定币的供应没有过多的变化（尽管处于稳步上涨，但是幅度仍然很小），市场的整体流动性不足，表明市场上的资产“波动性”也一定会出现振幅过大的情况。

所以无论自己的交易策略保守与否，在主流资产尤其是 ETH 处于主导地位时，开始着手关注并且建立优质的山寨板块头寸一定是一个不错的选择。

至于布局哪一些板块，每个人有不同的看法，我认为近期的 GAS 的疯狂燃烧，又不小的概率 LSDFI 概念板块会成为下一个引领市场的对象。

最近以太坊基金会逃顶的消息受广大网友讨论，那么这个基金会的操作到底对不对，适不适合散户去模仿，我们能从中学到什么？

大家现在说以太坊基金会每次都可以卖在高点上这是真的么？

1:不要在早期出掉大部分筹码

2:不要炒短线，不要炒短线，不要炒短线（这里指的是以太坊）

3:牛市适当减仓，减仓控制在 10-30%

4:现金很重要，要准备 3 年运营或者吃喝的现金

不要在早期出掉大部分筹码 以太坊基金会在 2017 年 ETH 上涨的过程中出掉了大部分筹码 这也说明一件事 就是项目方自己也不会预料到后续的走向。

这也是以太坊基金会最大的失误 但是从当时的决策来说是非常正确的 我们要注意。

要的是决策正确，而不是结果正确！

大家仔细体会这句话！

不要炒短线，不要炒短线，不要炒短线

基金会 17 年的时候有一部分心里大概是这样的，先卖出一部分，保证基金会有充足的现金，即便下跌也可以抄底回来！

没想到基金会越卖越涨，以太坊基金会在 18 年之后的卖出节奏就慢了很多 卖出节奏在以年为单位卖出 所以不要炒短线，长线布局是稳赢的。

牛市适当减仓，减仓控制在 10-30%

其实以太坊基金会的策略很简单 就是牛市适当减仓 不一定是大牛市 而是每次大家 Fomo 情绪比较高的时候就卖出一部分 这样能够保证入袋为安，毕竟以太坊基金会还需要资金建设生态。

目前以太坊基金会还持有大约 5w 枚左右的 ETH 手里的筹码其实不多了，这也是比较悲催的 另一个例子其实就是 FTM 他们的操作是一个非常漂亮的参考案例。

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