比特币4万美元能不能撑住？何时重返上升趋势？

很多人担心比特币价格将逐步下滑，将理由归咎于比特币现货ETF利多出尽而选择获利了结，后续这波抛售潮也让比特币价格也从近期高点的48,000 美元下滑至42,000美元，再来是比特币现货ETF 价格也因此表现不佳，从上市以来绝大多数时间都在下修价格，基金公司也深怕投资人因此失去兴趣。

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但我们认为这算是理性修正，市场并没有过于恐慌，卖压持续下价格的确慢慢走缓，但现货ETF 正在推动现有机构不断购入比特币，市场流通量同时跟着逐步下降，举例来说，目前机构以现货ETF 的形式购入约有3 万BTC，他们持续将这些比特币现货从市场中慢慢抽走，他们的交易情况也相当活络。

新上架的9 档比特币现货ETF 每日交易量都在持续攀升，甚至日成长超过34%，在ETF 市场中是相当罕见的情况，正常来说大多数ETF 热度过了之后每日交易量都会快速下降，加上ETF 价格多日连续下跌。

即使笼罩着一些负面因素，比特币现货ETF 显然持续受到投资人的追捧，基金公司看准这波管理费商机，预计未来还有会更多比特币现货ETF 推出到市场上，管理费率可能更下杀至0.2%，甚至更低，也让老牌基金公司Grayscale 比特币闭锁基金跟着失宠。

Grayscale GBTC 管理费高达1.5%，是其他基金公司的7 倍以上，使得原先的投资者选择赎回自己的基金受益股份，该公司也被迫不断在卖出比特币为投资者赎回部位，每天都卖出数千枚BTC 到交易所，进而对比特币市场价格造成影响，Grayscale 这次就被认为是比特币持续下跌的凶手，他们抛售也抵销了其他机构的买盘力道。

除了比特币以外，以太币现货这周也逐步浮出媒体版面，投资人都在下注以太币现货ETF 是否也会比照通过，Fidelity 这周原本有以太币现货ETF 的审核结果公告，但SEC 已经决议将其决议日推迟直到3 月5 日，彭博ETF 分析师James Seyffart 对此评论他认为推迟是预料中的世界，他认为5 月才是以太币现货ETF 的决定日，没意外的话SEC 也会让多档比特币现货ETF 同时通过以减少市场操纵疑虑。

然而中长期来看，比特币现货ETF 的高热门度仍然会为比特币的供给紧缩带来优势，随着时间累积，这些基金公司都会持续买入比特币，市面上有限的现货供给将继续下降，此外币圈原有的公司也都还在定期购入比特币，在可预见的未来比特币可供交易的数量将会越来越少，例如Tether 今年以来已经运用获利买入3.6 亿美元的比特币，持有部位达到66,400 BTC，价值达到27 亿美元。

再来币圈老牌大买家Microstrategy 持有的比特币也达到189,150 BTC，还不断对外筹资购入比特币，也有许多加密货币公司允许员工每个月提拨一定的薪水购入比特币，虽然这几年还不明显，但接下来比特币供给将会逐步紧缩，比起原先设计的货币属性，比特币性质正在快速转变成「数位黄金」。

除了大机构与企业都在累积比特币现货之外，比特币距离下一次减半也仅有3 个月左右，从矿场流出的全新比特币将快速减少，许多矿机设备商纷纷在减半前增加算力，搭着比特币价格快速上涨的浪潮抢挖比特币，从上述这些资讯判断，长期比特币的「稀缺性」将会更加强烈。

这种数位黄金的特性是忧是喜很难说，毕竟比特币打从一开始仍然是为了支付场景而开发，现在转变成价值储存将会减少其交易频率，但我们仍然乐见比特币价格将在稀缺性与货币通过膨胀情况下继续攀升，虽然短期比特币价格持续下跌，我们认为三年内重新突破历史新高的69,000 美元的机率相当高。

目前比特币价格在41000美元，我们认为市场已经稍微恢复冷静，中长期比特币价隔的成长潜力依然颇具吸引力，但比特币现货ETF 让比特币暴涨过一波，近期即将发酵的比特币减半题材恐怕效果会不如预期，考虑到投机资金近日重回AI 相关概念股，将会削弱追价加密币的力道，使得短期内加密市场会面临颇为难熬的逐步下修力道。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。