24小时飙升6%，ETH：就这抛压？

今天，以太坊在 Epoch 194048 高度完成 Shapella 升级，此次升级包括：执行层的升级（Shanghai upgrade）、共识层的升级（Capella upgrade）、引擎 API 的更改。其中重要的一项便是开放 取款功能，用户可提取此前参与信标链质押的 ETH 及相关收益。升级完成后，、、Ankr、BitGo 等多个宣布开启 ETH 解除质押功能。

在升级前，市场对 ETH 走势并不乐观，担心巨量抛压导致价格大幅下跌，过去两周 ETH 走势较弱也验证了市场预期。但从昨晚开始，ETH 价格从 1870 美元开始向上缓慢拉升，今天下午一度超过 1990 美元，过去 24 小时超过 6% ，似乎打消了市场担忧。

Odaily星球日报也从链上数据角度，发现一些有意思的现象，数据来自 token.unlocks（点击跳转）以及 Nansen（点击跳转）。

数据显示，升级完成后解除质押量为 108300 个 ETH，而新增质押量为 28260 个，净提款数量为 80120 个（约 1.6 亿美元）。看起来对市场抛压很大，但 ETH 价格并没有下跌，反而上涨，说明这些 ETH 并没有抛向市场。

为什么？因为有近一半是 提前兑换用来满足用户提币需求的。数据显示，流动性质押协议 Lido 今日提币量为 54477 个，总提币量的 50% 以上。此前 Lido 曾发文表示，将建立协议缓冲区满足用户提款需求——少于 1000 ETH 的提款请求可在 1 天内完成（标准以太坊提款需要 2-6 天）， 1000 到 5000 ETH 在 2 天完成，超过 5000 ETH 需要 4-10 天 的时间，超过 10 预计需要两周才能完成。而从平均持仓价格来看，Lido 用户质押 ETH 的平均价格为 2552 美元，远高于市场价，因此抛售 ETH 的可能性也较低。

另外，从待提款数据可以看出，绝大多数验证者更看好 ETH 未来走势，并无短线抛售的计划。数据显示，虽然当前共有 29.3 万个验证者（占比 51% ）处于待提款状态，但其中只有 16140 个验证者（占总验证者数的 2.8% ）是「全额提款」退出验证者行列，其余验证者只是部分提款，提取质押奖励。总计 83.2 万个 ETH 代币（约 16.5 亿美元）处于待提款状态，按照以太坊提币限制规则，预计需要 10 天时间才能完全提完（每天最多有 1800 个验证者退出）。

根据背后实体分析，我们认为这些待提币的用户出售意愿并不高，而是「被迫」提款。 的数据显示，等待取消质押的实体中，Kraken 排名第一，达到 55.13 万个 ETH；Coinbase 排名第二，达到 5.1 万个；Huobi 排名第三，达到 4.5 万个。三家总提币需求在整个待提币序列中占比接近 80% 。

Kraken 与 Coinbase 的提币，主要是 的压力。今年 2 月，Kraken 与 SEC 达成和解，停止质押服务。虽然 Coinbase 多次表态将会继续提供服务，但 kraken 事件可能促使部分用户从 Coinbase 迁移至 Lido 等去中心化平台进行质押。据知情人士透露，Huobi 出现大量 ETH 质押提款主要与新老股东有关交接有关；开放提款后李林需要进行交接，部分 ETH 可能提出后再存入。

最后从全局来看，当前 ETH 质押总量为 17, 456, 038 枚，总质押率为 15.09% ，所有质押 ETH 平均价格为 2134 美元；这表明在当前的现货价格下，平均未实现的损失为 7% ，用户抛售亿元可能并不高。再加上加密市场已经度过了至暗时刻，身处熊市向牛市过渡阶段，此时抛售似乎也不是一个最好的时间点。

Odaily星球日报还观察到一个现象，升级完成后，市场参与 ETH 质押的积极性变得更高。数据显示，过去 24 小时全网新增质押量 37, 648 个，其中有 28260 个是在升级完成后进行的，占比 75% ，表面市场对 ETH 后市价格更看好，长期持有意愿强烈。 此前发布的调查报告也显示， 83% 受访者预计未来三个月将有更多的 ETH 被质押；63% 的受访者预测，到 2023 年底，ETH 将创下超过 5000 美元的历史新高。

目前 ETH 质押 ARP 接近 5% ，在一众主流币中都算是比较高的。较高的性与收益性，也吸引越来越多像瑞士银行 InCore Bank 这样的传统机构加入以太坊生态，提供 ETH 质押服务，推动 ETH 走向更广阔的金融市场。