CME中BTC和ETH期货继续保持正溢价 资金向BTC偏移

晚上CEM的BTC期货价格率先又突破30,000美金后，并且和现货的正溢价超过了100美金，虽然这并不代表BTC的现货一定会上涨，但仍说明现在的市场看多的情绪比较强烈，而且从最近24小时的涨幅情况来看，更多资金开始逐渐的向BTC倾斜，而之前这些资金还是更多的投入到ETH中。公众呺：Web3团子

和BTC同样情况还有ETH，在目前宏观情绪并不明朗的时候，美股期货尤其是纳指期货在盘前上涨的较为迅猛，带动了BTC和ETH价格上涨的气氛，但从成交量来看，都还没有进入主力交易的时间，现货和期货的成交量都很低，这也说明现在的抛压并不强烈。而且BTC和ETH暂时还算稳定。

最近一段时间通过CME的期货和现货的正溢价可以确定更多的机构和专业投资者在减少做空BTC和ETH，晚上20点后突然现货的BTC和ETH就在放量拉升，甚至一度将CME的期货BTC和ETH的价格甩到身后，并且从正溢价转变为负溢价的情况，当然这并不是说会有更多的投资者开始看空，而是很有可能这次拉升的主力是购买的现货。

所以除非是期货的BTC和ETH价格继续和现货保持背离，这种情况下才代表了更多的机构和专业投资者预期现在的价格已经达到顶峰，开始看空市场。

刚刚还在担心CME的期货BTC赶不上现货的价格，结果也就是十分钟CME的BTC和ETH都出现了放量上涨的趋势，尤其是BTC更是资金进入的主力，这也和前边的分析是同样的，随着上海升级的逐渐结束，虽然ETH仍然受到欢迎，但更多的资金开始转移回BTC，但这也很有可能让投资者期待的ALT爆发被延后。

当前ETH和BTC的汇率虽然还是处于将近0.07的高点，但如果ETH接下来没有什么新鲜的，汇率上很有可能会被BTC压制，而汇率的压制也代表更多的资金开始转移到BTC上，也许现在是不错的汇率切换时机，尤其是币本位的小伙伴，也许现在不是最高点，但应该是有机会的。

在今晚彭博社的头版头条中，一组来自于美国银行的数据表明，由于对经济衰退的担忧占据主导地位，投资者对股票相对于债券的配置已降至全球金融危机以来的最低水平。说人话就是更多的投资者将更多的资金从风险市场开始向避险市场转移，目前美债仍然是最佳的避险资产，几乎不存在之一。

银行业动荡扰乱市场后调查显示，投资者对信贷紧缩的担忧已将债券配置推高至净增持10%，这是自 2009年3月以来的最高水平。其中63%的参与者预计经济将走弱，这是自2022年12月以来最悲观的数据。但也有分析师认为情绪的看跌转变是风险资产的反向信号，如果在第二季度开始没有进入衰退，很有可能会迎来反涨。

截止到今天晚上22点30分的BTC持仓价格分布，从今天上午10点30分到现在历时12小时的BTC链上地址变化。虽然只有12个小时的采集数据时间，但基本已经横跨了亚洲和欧洲的主力交易时间，虽然每小时减持没有经过美国的主力交易时间，不过总的来看确实流动量处于下降趋势。

通过细节数据可以看到15,000美金下方的整体获利筹码以及50,000美金上方的亏损筹码所组成的长期持有BTC并没有扩大减持的迹象，平均每小时的减持不到28枚BTC，而31,000美金上方的整体亏损筹码平均每小时的减持也不过51枚BTC，那么和长期持有BTC的数量对比就知道是不是有较大的缺口。

从当前持仓超过一年尚未移动的BTC数据来看，虽然最近24小时确实有长期持有者离场的迹象，但并不是很大，目前来看仍有超过67%以上的BTC在最近一年中没有发生过换手，所以抛压还是以短期持有的BTC为主，而且从流动性的表现来看获利筹码的离场会更多一些，这也形成低价筹码换高价筹码，抬高了购买门槛。

而从目前URPD的数据来看，当前的BTC主要集中在30,000美金左右，分布并不算集中，从30,000美金到26,500美金之间筹码的分布较为均衡，这样就会减少因为价格浮动而造成过多筹码集中离场的局面，不论是对于BTC减少上行的压力还是阻碍下行扩散都有一定的帮助。

而从上行的趋势来看，一直到38,500美金之前，都没有可能会出现的上方套牢筹码，也就是意味着在这个价格之前来自长期亏损筹码可能会出现抛压的概率会很低，这也对于BTC继续上涨奠定了基础。尤其是从最近一周转移到交易所的净流量可以看到目前仍然是以抛售为主，吸筹才刚刚开始。

而相对于BTC来说ETH的数据会更加的复杂一些，在同样的时间内，能明显的看到更多的筹码集中在交易所中，似乎是在等待被抛售，但我们也都知道交易所也有ETH质押的活动，所以转入交易所的ETH未必都是抛压，也有可能是投资者在交易所的质押兑换。唯一能确定的是，这些筹码目前还没有离场。

随着目前BTC的价格稍微的走低，可以明显的看到高净值用户处于增持的状态，而小规模投资者目前还是减持的状态。而且从最近一周的数据中也可以看到，高净值的投资者在最近一周都是处于增持的状态，而小规模明显对于价格更加敏感，往往是在价格处于相对高点的时候会尽快离场，而在价格较低的时候抄底。

而ETH还是较为复杂，从数据层面来看不论是高净值的投资者还是小规模投资者最近一周都是处于减持的状态，但是从细节数据还是能看到，其实持仓小于10枚ETH的散户，以及持仓大于10万枚的超级巨鲸是处于增持的状态，而其它持仓区间全部都是减持，才形成了目前的局面，总的来说ETH面对的压力确实会更大。

截止到晚上0点30分，月度交割期权中BTC的最大痛点仍然维持在26,000美金，而空多比从上午的0.81上升到了0.82，这也代表更多的看空或者是对冲看空的投资者开始增加。而ETH则没有任何的变化，最大痛点仍然是在1,800美金，空多比还是在0.67。说明ETH的投资者还是维持着和白天同样的投资模式。

而再看CME的BTC数据，可以看到虽然随着纳指期货的下跌，BTC的现货也出现了下调，但CME中BTC的期货下跌的幅度有限，目前仍然维持再30,300美金左右，领先了Coinbase的现货BTC超过130美金，期货的正溢价再扩大，虽然这并不代表BTC的价格就不会下跌，但却表明当前机构和专业投资者并没有看空BTC的预期。

而且ETH的数据也和BTC差不多，但成交量有开始被BTC甩开的趋势，另外从上涨的幅度可以看到，最近24小时内BTC的涨幅会更高一些，这也代表了更多的资金仍然集中在BTC上，而且和ETH的汇率也处于压制的状态。和我早些时候预警相比，汇率又下跌了1%。

最后从宏观情绪来看，截至到2023年前三个月，美国四大银行共计核销了34亿美元的不良消费贷款，同比增长73%。全球最大的信用卡发行商摩根大通表示，第一季度不良卡贷款飙升至9.22亿美元，同比增长82%。这些贷款的30天拖欠率从一年前的 1.09%攀升至1.68%。美国人再次开始拖欠还款。经济衰退的脚步已经越来越近。

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