一文读懂Pacman：Arbitrum上的去中心化杠杆挖矿协议

odaily 2023年04月24日 17:01

Pacman?是一个部署在上的去中心化杠杆挖矿协议。谈及杠杆挖矿，很多人第一时间想到的就是?Alpaca Finance。Alpaca Finance?是一个建立在 Chain?上的杠杆挖矿协议，通过给予贷款人高利率和借款人高杠杆（借款增加仓位）挖矿收益（cover?高借款利息）来实现最大化资本效率。

Pacman?同理，但也做了一些延伸。

杠杆挖矿的原理就是在你原有挖矿仓位的基础上借入资金进行挖矿，增加你的收益的同时，用你挖矿的收益来?cover?掉借款利息。

我们来看看?Pacman?做了哪些延伸？

1、集中流动性挖矿：杠杆会带来清算，集中在某一价格区间的流动性挖矿会降低被清算的风险，从而规避市场快速下跌时带来的清算问题。

2、Pacman?增加了?veToken?经济学（提供?veNFT?和?veNFT?的合并）和?xPAC、oPAC?经济学。veToken?治理来调整代币在不同?Leverage Farm Lps?中的排放。因此?veToken?也就有了贿赂收入，同时也会捕获协议收入。

oPAC?是?PAC Token?的看涨，允许人们以折扣价格购买?PAC。形式是?oPAC，没有到期日。oPAC?是?Pacman?给予用户的部分奖励媒介。另外一部分是?PAC。

oPAC?如何实现看涨期权呢？

官方举的例子是：PAC Price: $?0.78 Price: $?1600/ Strike Price: $?0.39/ Discount: 30% 20%?

1 oPAC 0.00024375 ETH=1 PAC；After selling PAC, the user can get $?0.78?

Treasury Income: 1 oPAC 0.00024375 wETH（wETH?是国库收入）

一文读懂Pacman：Arbitrum上的去中心化杠杆挖矿协议

简而言之，就是白嫖的?oPAC wETH?就能换成?PAC，然后卖掉就获得了?discount rate%的利润。这个贴现率取决于?B(x) L(x)，B(x)是由?PAC?价格变化决定的，价格越高，B(x)越高；L(x)是由协议?TVL?决定的，也就是说?LP?越多，锁定时间越高，L(x)就越高。也就是说，币价和?LP?的增长将推动?oPAC?的利润变高，也就能够增加?oPAC?持有者对于?PAC?币价更高的预期。

oPAC?是可以直接转换为?vePAC?的，这意味着你可以在市场上以折扣价格来获得?vePAC。

xPAC?就是?vePAC（lock 2 years），是一种流通的?ERC?20 Token。这给予了?veToken?一个退出渠道。

PAC?的?veIDO?和往常的?IDO?不同，锁定的时间越久，能拿到的折扣也就越高。第一轮?veIDO?非锁仓部分的上限是?300?E，锁仓上限是?300?E。三个?veIDO?轮次非锁仓部分的总上限是?600?E，锁仓部分的总上限是?300?E。三轮?veIDO?将发行?15%?的代币。

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