Messari：解读MEME币三代目PEPE的崛起之路
原文作者：Messari - Chase Devens
原创编译：BlockTurbo
虽然?PEPE?的增长速度创下了记录，但其估值仍然只是?DOGE?和?SHIB?的一小部分。
对当前加密货币状态的一个普遍抱怨是，它缺乏对普通人的应用。这是一个公正的批评，但有一个产品一直被证明能够吸引新用户进入链上：Meme?币。最近，由于?PEPE?的抛物线式增长，投机者对?Meme?币的兴趣有所复苏，PEPE?是一个以太坊?ERC-20?代币，在短短?23?天内吸引了?107,?000?个持有者，并达到了?10?亿美元以上的市值。为了更好地理解?Meme?币在加密货币中的角色，让我们看一下它们的历史和进展，直到最近引发市场热烈关注的?PEPE?狂潮。
Meme?币的起源可以追溯到?2013?年底的?Dogecoin (DOGE)，并在?2021?年的牛市中达到峰值。在?2021?年，DOGE?获得了主流的流行度，从?1?月?1?日的?7?亿美元市值增长到?5?月初的?880?亿美元市值。在?Dogecoin?的行情之后，Shiba Inu (SHIB)在?10?月底达到了?420?亿美元的市值，而年初时其市值还不足?100?万美元。这些以狗为主题的资产没有内在价值，但它们与病毒性的互联网表情包的联系，推动了它们在加密货币用户和零售用户中的流行度。
现在，PEPE?是最新的?Meme?币，引起了市场的关注。这枚币的流行源于?Matt Furie?在?2005?年的卡通“Boys Club”中创造的?Pepe the Frog?角色。在原始的?Pepe?画作和后来的变体在?2010?年代的互联网平台，如?4?chan?和?Tumblr?上取得病毒性传播后，Pepe?被加密货币社区所接纳，并迅速成为加密货币文化传说的一部分。
PEPE?代币于三周多前的?4?月?14?日发布，总供应量为?420.69?万亿代币。其中?93.1%?的代币被存入了?Uniswap?的流动性池，剩下的?6.9%?被存放在一个多签名钱包中，用于未来的中心化交易所上市。发布?PEPE?的匿名团队利用了?Pepe the Frog?在?Twitter?上已有的知名度，并创建了一场?Meme?活动，以推动早期采用。可以说，这种策略取得了意想不到的成功。
PEPE?的飞速增长在加密货币历史上是前所未见的。它的前两天相对平静，但到了第三天，每天的持有者数量就以千计增长。PEPE?只用了?22?天就在链上拥有了超过?100,?000?个持有者。
与其他快速增长的以太坊代币的历史增长相比，这更加令人印象深刻。当?SHIB?在?2021?年进入超高速增长期时，代币还是需要?90?天才能达到?100,?000?个持有者。2020?年?DeFi?夏季的病毒性资产，如?YFI?和?YAM，甚至从未达到?100,?000?持有者的里程碑。作为更多有机增长而非投机需求的代表，Dai?提供了一个基准：达到?100,?000?持有者需要?225?天。
可以说，推动?Pepe?增长的最重要因素是加密货币参与者现在熟悉了?Meme?币从?2021?年以?DOGE?和?SHIB?为首的初始周期中如何快速增长。抢先一步有利可图，这种自我强化的力量随着?Meme?的流行度增加而吸引更多的买家。如果我们观察?PEPE?和?SHIB?的每个持有者的平均价值，以每个持有人的持有市值衡量，我们会发现?PEPE?显示出与?SHIB?相似的增长模式，但速度要快得多。
快速上线中心化交易所为?PEPE?的热门开局增添了燃料。PEPE?仅用了六天就登陆?MEXC?登陆，其首个中心化交易所；用了?22?天就登陆了全球最大的加密货币交易所?Binance。这些整合不仅降低了用户投机的门槛，也使大型资本提供商能够提供链下做市服务。在过去的一周里，我们看到大部分?PEPE?的交易量从?Uniswap?转移到了这些中心化平台。
PEPE?在中心化交易所的采用也为?PEPE?衍生品交易打开了大门。现在，像?Binance?和?Bybit?这样的交易所已经提供了?PEPE?永续期货，使用户能够对?PEPE?的价格进行?100?倍杠杆的投资。在短短几天内，PEPE?衍生品的交易量已经超过了日常现货交易量。
由于衍生品会产生对标的资产的杠杆敞口，因此它们也会为资产带来更大的波动性。这种波动性现在正溢出到以太坊的?DeFi?生态系统，其中?PEPE?价格在周末的大幅波动推动了以太坊?Gas?费用达到年度新高。用户再次面临需要?100?美元以上的交易费用才能在链上交换 PEPE。
与?2021?年的?Meme?币狂潮不同，以太坊生态系统现在拥有可以帮助缓解主网拥堵的功能完善的第二层解决方案。然而，PEPE?的创建者选择在以太坊主网上发布，以最大化他们接触流动性的机会。虽然以太坊、Arbitrum?和?Polygon?都提供了相似数量的每日活跃用户数，但以太坊的总锁定价值为?290?亿美元，Arbitrum?的为?25?亿美元，Polygon?的为?10?亿美元。选择在以太坊扩容解决方案上发布，选择在以太坊扩展解决方案上启动会产生更大的摩擦并降低 PEPE 爆发的可能性。
Meme?币可能并未在以太坊的扩容解决方案上大放异彩，但它们正在通过在?Ordinals?协议上构建的新颖的?BRC-20?标准扩展到比特币。这些“代币”是可替代的批量元数据，刻在比特币网络上的单个聪中。自?PEPE?发布以来，BRC-20 Meme?币在人气上爆炸式增长，并在网络上造成了严重的拥堵——足以迫使?Binance?在一天内两次暂停?BTC?提款，以重新配置他们的费用处理。
最后，以太坊主网上的活动复苏给?ETH?持有者带来了益处。自?2022?年?9?月?The Merge?发生以来，ETH?的供应量正在以最快的速度缩减。尽管在表面上，PEPE?显然是最近?Meme?周期的明显赢家，但是 "Ultrasound Money" Meme?在基础面上表现出了其实力。
SHIB?和?DOGE?在?2021?年的抛物线式增长之后都经历了?90%?的价格回调。PEPE?会面临同样的结果吗？投机市场的历史会说是的。然而，这并不是说?PEPE?的上升就此结束。
在?2021?年?10?月狂热的高峰期，SHIB?的市值短暂超过了?DOGE，最高达到了?450?亿美元的市值。以?10?亿美元的市值来看，PEPE?现在是?SHIB?市值的五分之一，是?DOGE?市值的十分之一。看到它在某个时点，哪怕只是短暂的，超过这两者，也不足为奇。
另一个值得关注的数据点是以太坊上?Uniswap?的每日活跃用户数。这个数字自?PEPE?发布以来已经翻了一倍多，现在快速接近?2021?年?5?月的每日?90,?000?用户的历史最高记录。Uniswap?移动钱包的集成自?2021?年以来已经有所改进，如果?PEPE?的关注度继续增加，可能会创下新的每日用户记录。
最后，早期?PEPE?买家通过小额初始投资变富的故事正在流传开来。这些故事使得边缘用户对其他新推出的?Meme?币进行投机投资变得更有吸引力。在?Pepe?发布的前两周，我们开始看到对?WOJAK、TURBO?和?AIDOGE?等其他?Meme?币的实质性兴趣。然而，这些替代?Meme?币的兴奋和增长都是?2021?年?Meme?币狂欢的最后阶段的特征。
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