24年加密市场探秘：Layer2崛起和Dex Bot异军突起

随着新一轮牛市的到来，比特币的叙事成为市场主导，而一直备受看好的以太坊生态渐显疲态。在Solana的强势崛起的推动下，加密行业似乎迎来了2024年的“新公链崛起”的篇章。

尽管以太坊在过去一年内取得了翻倍的价格涨幅，但仍然受到一些批评，甚至开始出现有关Vitalik和决策层面临重大问题的FUD（恐惧、犹豫和怀疑）言论。出现这种现象的原因主要在于人们对以太坊的期望过高，希望它能至少超越比特币的表现。另外，SOL在市场上的亮眼表现也为这种批评蒸蒸日上提供了一些依据。今天，让我们回顾一下过去一年里以太坊生态发生了哪些新变化。

自年初以来，以太坊的总供应量已从1.205亿减少至目前的1.201亿枚，一年内销毁了34万枚，总价值达7.5亿美元。随着牛市的到来，销毁量有望进一步大幅增加。

以太坊总供应量变化，来源：ultrasound.money

LSD赛道爆发

自2022年9月以太坊完成合并以来，经过几个月的发展，它已成为2023年一季度的热点。作为熊市末端，稳定的年化收益率约为4%，吸引了大量资金的注入。Lido、RPL、SSV等LSD项目迎来了一波爆发，以太坊的质押率不断上升，截至2023年1月3日，质押量达到了2880万枚。

以太坊质押量变化，来源：dune.com

随着质押资金规模的不断扩大和上海升级的临近，一些项目方开始将目光投向这一领域，并推出了自己的DeFi产品。通过层层套娃的方式，他们提高了质押资金的利用率，引发了财富效应。随着越来越多的机构和资金涌入，积极布局相关赛道，LSDFi相关赛道逐渐形成，同时也推动了LSD基础设施的不断完善。

随着质押率的上升，Lido在以太坊质押市场的份额将超过1/3，使得质押赛道呈现过于中心化的趋势。这引起了市场对于Lido成长是否对以太坊主网共识安全构成威胁的担忧。关于Lido中心化是否具有潜在危害的讨论纷至沓来，各方观点不一。

12月28日，Vitalik 提到的DVT（分布式验证者技术）技术，从质押中心化，验证去中心化的角度来解决相关问题，而在2023年11月28日，Lido DAO 已开始采用由 Obol Network 和 ssv network 提供的DVT技术。

质押赛道各项目市场份额，来源：dune.com

随着牛市的兴起，以太坊质押赛道因以太坊价格的上涨而成为几乎确定的千亿市场规模，随着行业的不断发展，稳定理财也将逐渐成为一部分人的迫切需求。相关赛道的发展和创新令人期待。

Layer2百花齐放

Layer2技术已经成为以太坊生态系统中的重要组成部分。各个Layer2方案在各个方面都取得了不同的进展，可以说每个方案都具有独特的特色。现在我们来简要回顾一下各Layer2方案的发展情况。

Layer2 TVL前十排名，来源：L2 Beat

• Optimism

随着2022年熊市底部的确立，2023年初，Optimism价格经历了一轮迅猛的上涨。尽管在生态方面明显弱于Arbitrum，但该项目通过采用独特的模块化和一键发链技术OP Stack找到了一条不同的发展路径。Optimism成功与多家知名项目方展开合作，其中包括BASE、opBNB、Manta Network、DeBank等。近期，随着坎昆升级时间的确认，Optimism等Layer2解决方案再次受到广泛关注。

• Arbitrum

在去年的第一季度，Arbitrum的代币发行催生了Arbitrum生态的强劲增长，被戏称为“Arbitrum夏季”。代表性项目包括GMX、MAGIC、RDNT、GNS、AIDOGE等，其中许多项目已经成功上线BN网络。

然而，类似于Optimism和Arbitrum这类“机构代币”，它们面临着一个共同的问题，即高市值而低流通。在过去的一年里，尽管这两个Layer2的流通市值一直在迅速增长，但代币价格却几乎没有变化，使得它们似乎成为了机构的“提款机”。尽管这些项目在各个方面都表现出色，但却未能为零散的投资者带来实质性的回报。

• zkSync&StarkNet

zkSync和StarkNet在加密货币领域取得了显著的成绩，通过大量的手续费收入成功吸引了用户的关注。这一举措使得以往一直在寻找交易优惠的用户感到相当困扰，尤其是StarkNet。该项目方通过一系列引人注目的操作，导致社区与项目方之间的关系紧张，引发了很多不满的情绪。羊毛党对此表示不满，而zkSync则一直坚持着引导用户到底，甚至有传闻称他们计划在2025年发行Token。然而，总体来看，ZK技术在2023年的发展相对较慢，没有太多引人瞩目的成就可供宣扬

• Base

Base依赖于其生态的财富效应，迅速吸引了大量资金的涌入，并借助几波流量成功崛起，尽管大部分生态项目的生命周期相对较短。在8月初，Base主网上线即将实现，链上涌现出了一种千倍meme Token——Bald，两天内市值迅速突破一亿美元。这一巨大的财富效应引发了FOMO，吸引了众多用户进入，然而遗憾的是，最终项目以rug方式结束，但进入的资金却留存了下来。

随后不久，社交赛道项目Friend Tech在Paradigm机构的支持下，利用庞氏玩法和Airdrop预期成为熊市中为数不多的现象级产品。这进一步为Base链带来数十万用户，彻底巩固了其在Layer2中的地位。然而，目前Friend Tech却陷入了相对冷淡的状态。

• Blast

于11月21日上线，Blur借助自身流量和Airdrop预期的庞氏玩法取得了成功。尽管中途发生了钱包管理中心化的问题，但这并没有妨碍它在上线仅两个月左右的时间内，将自身的总锁定价值（TVL）推上了10亿美元的高度。目前，Blur已经成为业内大资金用户寻找稳定理财方案的热门选择。

Manta Pacific

在不到三周的时间里，总锁定价值（TVL）从3000万美元猛增至6.5亿美元。这一财务模式与Blast相似，通过New Paradigm的活动吸引资金进行质押，以获取Airdrop。其吸引点在于质押周期相对较短，同时具备高资金利用率。

• Metis

最近随着坎昆升级的临近，Metis崭露头角，其短期内在市场上表现出色，总锁定价值（TVL）也在短时间内跻身前三。鉴于许多Layer2存在Sequencer（排序器）过于中心化的问题，Metis的独特之处在于其采用了去中心化的Sequencer方案。关于这背后是技术推动还是资本推动的问题，观点因人而异。

• ZKFair

通过以 Gas fee Airdrop 形式向社区用户分发100%的Token，短期内成功吸引了用户的参与。Gas fee Airdrop 活动启动不到一周时间，链上的 Gas 费用超过6000万USDC，活跃地址数量超过20万，总锁定价值（TVL）超过1.2亿。尽管近期活动结束后有所回落，但这一公平分发的主打策略对于持续受 zkSync 和 StarkNet PUA 的用户而言，可谓相当良心。至于未来的发展如何，值得继续关注。

可以观察到，各 Layer2 项目在发展中充分利用各自的优势。随着市场状况的改善，这些项目的崛起速度越来越迅猛，变得越发直接而迅速。相较于过去需要数月甚至数年来逐渐积累的情况，现在通过一系列的刺激，这些项目能够在短时间内迅速爆发并占据市场。至于它们是否能够长期持续发展，这仍需要进一步观察。

Dex Bot 异军突起

可以说，在BRC20铭文尚未崭露头角之前，超过90%的狗狗币发行都发生在以太坊上。每天都会涌现出数十甚至上百个新项目，吸引了一群投资者专注于链上动态，期望能够获得超乎预期的回报。随着投资者的不断增加，对于这些玩家而言，强大的工具成为他们投资路上的重要助力，而Dex Bot就是在这样的环境中迅速崭露头角。

在5月中旬，Unibot项目创立，仅用了短短2个多月的时间就成为了一款现象级产品，在熊市环境下实现了上千万美元的盈利，引起了整个领域和相关概念的热议。然而，到了9月，Banana Gun上线，凭借更出色的操作体验，使得Unibot的市场份额受到了挤压。近期，由于比特币和SOL的表现更为抢眼，以太坊链上的交易量急剧下降，Dex Bot的需求自然也在减少。尽管如此，作为今年崭露头角的新叙事，仍值得持续关注。

Dex BOT交易市场份额，来源：dune.com

以太坊铭文 &meme

以太坊上的Ethscriptions协议的出现可以说是对比特币上的Ordinals协议的完全复刻。然而，从一开始提出，Ethscriptions就一直备受大家排斥，主流观点认为这是在倒退历史。但在比特币生态爆发的背景下，加上其他一些原因，Ethscriptions也被顺势带了起来。

目前，在以太坊的铭文赛道上，除了ETHs之外，没有其他引人注目的存在。尽管一些微创新和符文+NFT的涌现，但大多数都是短期内的炒作，一波FOMO之后便迅速失去了热度。此外，新公链的铭文铸造热也是一样，引起了一时轰动，测试了各个公链的性能，但最终大多数只是短期的繁荣，一旦尝试接盘，往往陷入埋没的状态，毫无例外。对于相关赛道是否能够产生新的叙事和新的亮点，需要持续关注。

Meme作为上一轮的主要叙事之一，推动了诸如Doge、Shib等多个现象级项目的崛起。而在这一轮中，PEPE的出现进一步激发了以太坊链上的活跃度。到了2023年年中，用户开始质疑机构Token，认为这些项目上线仅仅是为了抛售他们手中的代币，而散户往往成为最后一个了解真相的群体。

Meme币刚好解决了这方面的痛点，相对来说，它采用了公平分发、社区驱动的模式，没有门槛，任何人都可以参与，而后爆发的BRC20与此也不无关系。尽管很多项目在短期内火爆，但热度过后很少有能够持续引人关注的，真正取得成功的项目寥寥无几，但的确成为了散户近期关注的一个赛道。

其他

除了前述的赛道，其他领域的表现相对平淡。在DeFi领域，以Maker为代表的RWA开始向外扩展，但回应平平。老牌DeFi项目以Uniswap为代表则开始向内扩张，进行一些技术上的微创新，并推出全链扩张计划，希望能够进一步占领更多市场份额。

链游赛道目前处于完全熄火状态，尽管其他区块链推出了一些链游，并且全链游戏也有一些推动，但却没有出现能够彻底引爆市场的爆款。

NFT赛道方面，虽然Yuga Labs在游戏方面付出了一些努力，但反响平平。该公司自身的NFT在过去一年中也没有取得多大进展。Azuki在六月底筹集了2万枚以太坊，但最终推出的产品却直接复制了红豆，抽走了NFT市场中已经不多的流动性，导致红豆系列迎来了一波下挫。在NFT交易市场方面，OpenSea的估值由之前的百亿美元直接缩减至14亿美元，甚至更低，机构亏损幅度超过90%。与此同时，Blur不断侵蚀OpenSea的市场份额。在以太坊上，一些项目已经占领了市场份额，当前正经历激烈的竞争，市场成为一片红海。在这个竞争激烈的环境中，想要取得成绩变得十分困难。然而，与以太坊不同，比特币的情况完全相反，可以直接照抄以太坊，成为一个尚未开发的处女地。

06
小结

以上是我个人对于今年以太坊的一些新创新的关注点。其中，一些概念如账户抽象、人工智能等正在建设中，但尚未见到现象级产品，因此未一一列出。

另一方面，随着以太坊最近表现不佳，一些人开始传播FUD，主张Vitalik在以太坊发展层面出现了严重问题。有人认为，税收权限的下放可能导致Layer2各自为政，削弱了以太坊的价值捕获。关于这方面的言论，市场观点不一。

最后，关于接下来以太坊值得期待的事情，一个是即将进行的坎昆升级，对二层是一个利好；另一个是如果比特币ETF获得批准，可能会带来以太坊ETF的申请成功。

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