比特币ETF开局劲爆 但华尔街并非一片叫好

原文来源：华尔街日报 原文作者：Jack Pitcher 、Vicky Ge Huang 、 Alexander Osipovich

贝莱德的基金在比特币 ETF 首日交易中继续表现亮眼。

新比特币 ETF 在首日交易中表现抢眼，但 Vanguard 拒绝加入这场狂欢。

这家资产管理巨头周四表示，不会在自己的经纪平台上提供新的现货比特币 ETF。此举凸显出 Vanguard 对比特币是否适合许多散户的担忧。

Vanguard 在声明中说：「这类产品不符合我们的侧重点，也就是股票、债券和现金等资产，在 Vanguard 看来，后者才是奠定均衡的长线投资组合的基础。」

美国证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission, 简称 SEC) 周三批准了首批美 国比特币 ETF，被加密货币圈誉为改变游戏规则之举，让主流投资者能像买卖股票和共同基金一样方便地买卖比特币。

投资者反响热烈。根据道琼斯市场数据 (Dow Jones Market Data)，周四 10 只现货比特币 ETF 成交额超过 46 亿美元。贝莱德 (BlackRock) 的比特币 ETF 首日成交量在过去所有新 ETF 中名列前茅。比特币价格小幅上涨 0.5%，突破 46,000 美元。

Vanguard 并不是唯一限制投资者接触此类基金的平台。散户投资者在社交媒体平台 X 上表 示，他们在花旗集团 (Citigroup)、美国银行 (Bank of America)、Edward Jones 和瑞银 (UBS) 的交易平台上也无法购买这类产品。

其中不乏券商合规部门尚未批准比特币 ETF 而造成这些产品无法正常推出。花旗一名代表说，该行正在为散户评估这些产品。其他券商不予置评或未回应置评请求。

Vanguard 一向限制投资者购买其认为不安全的产品。例如 2019 年，Vanguard 就曾以存在风险为由终止了杠杆和反向 ETF 的购买。

一些加密货币的拥趸对 Vanguard 的举动表示愤慨。比特币投资公司 Swan Bitcoin 的品牌参与主管 Neil Jacobs 说，他正准备把自己个人养老账户里的一些资产转移到比特币 ETF 上 去，结果却发现被 Vanguard 限制了。他说，现在他打算换一家供应商，不用 Vanguard 了。

「我希望像成年人一样被对待，」Jacobs 说：「无论我是哪家公司的客户，我都希望得到尊重。但在这里我感受不到尊重。」

根据 Morningstar Direct 的数据，ETF 首日上市成交量最高纪录一直由贝莱德的另一只基金 ——美国碳过渡准备 ETF (U.S. Carbon Transition Readiness ETF) 保持着，这只基金于 2021 年 4 月份推出，首日成交 11.6 亿美元。排名第二的是 2021 年 10 月推出的 ProShares 的 比特币期货基金，首日成交 10.1 亿美元。

贝莱德的 iShares 比特币信托基金 (iShares Bitcoin Trust) 周四成交额略高于 10 亿美元。

分析师说，交易的最初几天和几周将是最终决定这些基金输赢的关键。令人垂涎的机构投 资者可能青睐成交额最大且流动性最好的基金。大多数基金只向投资者收取较低的费率， 需要增长到数百亿美元的资产规模才能产生可观的利润。

「比特币 ETF 的第一炮打得响亮，但这只是个开始」，Tidal Financial Group 交易主管 Charles Ragauss 说。「尽职调查和平台审批还需要时间，然后投资者才能在不同的机构购买这些 ETF 产品。」

其他比特币基金中，富达投资 (Fidelity Investments) 的 Wise Origin 比特币基金成交 7.13 亿 美元，其次是凯西·伍德 (Cathie Wood) 的 ARK Investment Management 和 21Shares 运营的基金，交易额为 2.89 亿美元。(成交量最高的是变身为现货比特币 ETF 的 Grayscale 比特币信托基金，共成交 23 亿美元。）

其他一些基金表现较弱。Valkyrie 比特币基金成交约 900 万美元，WisdomTree 比特币基金 成交不到 700 万美元。

有迹象显示，WisdomTree ETF 对投资者和专业交易员吸引力不足，反映在巨大的买卖价差上。周四价差一度超过 75 美分，而规模较大的基金的买卖价差一般仅为几美分。 WisdomTree 表示，正专注于「培育长期内生需求」。

在首日购买现货比特币 ETF 的投资者中，有一位是来自威斯康星州的 70 岁退休老人 Keith Rauch。他在富达投资 (Fidelity Investments) 有一个经纪账户，现货比特币 ETF 开始交易后不久，他便开启了每周购买 10 美元富达投资比特币基金的小额投资。他说，是低费率吸引 了他，前六个月费率是零，之后是 0.25%，但他还是有点不踏实。

「我只想试一把，看能不能接受。」他说：「六个月后，我可能退出，也可能增投。」

第 11 只基金没有如期开始交易。SEC 尚未批准巴西加密货币投资公司 Hashdex 的注册申请。

与其他有望推出 ETF 的公司不同，Hashdex 是想把现有的期货比特币基金转换为现货比特币基金。到目前为止，该基金仍以期货比特币 ETF 的身份交易，代码为 DEFI。Hashdex 在一份声明中表示，该基金将在晚些时候转换为直接持有比特币。

但这一波折并未阻止 Hashdex 庆祝。周三晚间，这家投资公司在纽约以比特币为主题的酒吧 PubKey 举办了一场活动，庆祝其比特币 ETF 获批。

SEC 为现货比特币 ETF 开绿灯可能会给更多比特币基金的变体打开方便之门，包括杠杆和反向投资的基金。

Grayscale 周四提交了一份主动管理型「担保看涨期权」比特币 ETF 的说明书，通过买卖比特币期权产生收益，同时让投资者获得比特币价格变化的敞口。这只基金尚未获得批准。