详解Ondo Finance：转型成功，TVL跃升RWA赛道前三
原创 | Odaily星球日报
作者 | 夫如何
RWA（真实世界资产）誉为?DeFi 2.0?开启的关键，但似乎离大多数普通投资者来讲较为“遥远”。毕竟购买 RWA 产品需要 KYC，还需满足一定的资产条件，对于大多数散户投资者来讲过高。
如何在 RWA 赛道尚未全面爆发时抢占投资先机，分一杯“羹”呢？一是购买购买?RWA?项目的代币；二是购买条件门槛较低的?RWA?产品。
第一种方法，投资者需要了解该项目的基础面，以及该项目的产品设计和风险把控。大多数?RWA?产品需要?SPV（特殊目的实体）作为发行人来实现风险隔离，这其中就需要关注该实体是否满足当地的法律，以免造成未知的项目风险。购买代币应该是大多数加密投资者主要的投资方式，也是相对来讲，利润最高的方式。
第二种方法，RWA?产品一般代币化现实资产，比如美元和美国国债等。如果投资者满足投资标准，其回报率较为稳定，风险较低。但目前能够参与的?RWA?产品较少，KYC?和资产标准大多不适合加密投资者。
结合上述两种情况，Odaily星球日报在?RWA?赛道中发现了符合条件的 Ondo Finance。本文将介绍?Ondo Finance?的过往历史、产品以及代币情况，希望为读者提供一个合适的?RWA?投资标的。
历经一年时间。截止目前，根据?Defillama?数据，Ondo Finance?的?TVL?在?RWA?赛道排名第三，TVL?为?1.83?亿美元。
Ondo Finance?的?TVL?能位列第三，应归功于其产品的设计。RWA?产品本质上不要特殊的设计，其本身是将传统金融中的标的代币化，这需要如何将现实和虚拟之间的联系更加密切且安全是?RWA?产品设计的难度，投资者购买或赎回?RWA?资产的流程的安全性及规范性是产品设计的目的。
Ondo Finance?目前所推出的?3?个?RWA?产品为?OUSG、USDY?以及?OMMF。
yahoo数据显示，目前?SHV ETF?的开盘价为?110.42 USD，总资产约为?184?亿美元，年化回报率为?5.17%?，标普评级为?AA?级。目前?OUSG?的现价?104.66 USD，年化收益率为?4.69%?，支持以太坊、Polygon?和?Solana?链上购买，其中值得注意的是?Ondo I LP?作为基金管理方，管理投资者购买的?OUSG?的?SHV ETF?份额。Ondo I LP?作为?OUSG?的?SPV?为美国实体公司，这有利于投资者的风险隔离，帮助用户在突发状况下赎回份额的方案（突发情况为项目破产等原因）。
相关费用方面，OUSG?收取?0.15%?的基金管理费、最多?0.15%?的用于支付基金管理人、审计商等服务提供商的费用，还有本身该?ETF?发行方的贝莱德收取的?0.15%?的?ETF?管理费。
但?OUSG?的购买要求较高，KYC?的验证是前提条件，同时还需满足为“Qualified Purchasers（合格购买者）”的要求，该要求需要投资者至少持有?500?万美元的投资组合，并?OUSG?的最低购买额度为?10?万?USDT。
但相比于熊市阶段价格的剧烈波动，投资于年化收益为?5%?左右的短期美国国债?ETF?的?RWA?产品是合适的标的。所以?OUSG?在近一年的时间，TVL?的规模发展较快，成为?Ondo Finance?的主要产品。
USDY 是一种由短期美国国债和银行活期存款担保的代币化票据。USDY?面向普通投资者，购买额度为?500?美元以上，并可在购买后?40-50 天在链上铸造转让。USDY?目前价格为?1.02 USD，年化回报率为?5.10%?，TVL?为?6620?万美元。
USDY?相比于加密世界经常使用的?USDT?和?USDC?的稳定币来讲，更像是一种具有利息的稳定币，也可以归为生息稳定币板块，但相比于其他生息稳定币来讲，其背后支撑为传统银行，且根据其官网披露，该?USDY?符合美国监管要求。
由于?USDY?在一定期限后可以在链上铸造流通，充当稳定币的形式来运作，那么?USDY?的结构设计以及风险把控就显得尤为重要。以下为?USDY?设计的重点以及监管方式。
OMMF?是基于美国政府货币市场基金（MMF）的?RWA?代币，该产品目前尚未正式发布。后续发布后会进行补充。
2023?年?2?月，Ondo Finance?推出?Flux Finance?借贷平台，其基于?Compound V2构建的借贷协议，目前根据官网披露来看，资金利用率在?85%?以上。
Ondo Finance?在转型之前，发行代币?ONDO，且在?Coinlist?上公售，但代币购买后处在?1?年的锁仓期，且后续逐月释放，代币可作为?Flux Finance?的治理投票额度所用。
但经过链上社区投票，代币?ONDO?在今年?1?月?18?日解锁流通，目前?ONDO?代币价格为?0.27 USDT，较解锁后代币上涨近?2.5?倍。
于此同时，Coinbase?将?Ondo Finance（ONDO）添加至资产上线路线图。由于?Coinbase?不仅是?Ondo Finance?的投资者，更是在?RWA?产品中成为 USDC?兑换美元的唯一通道。
但近两天，Ondo?项目方的地址多次转出?ONDO?代币至交易所，此举可能在做市或出货，投资者需要谨慎。
根据官方文章，ONDO?代币作为?Ondo DAO?和?Flux Finance?的治理代币。由于目前?ONDO?代币尚未明确是否能与?RWA?产品存在一定的关联，不排除后续将?ONDO?代币作为?USDY?等旗下?RWA?产品的激励手段。毕竟在公布的代币总量中，无论是投资人还是?Coinlist?公售中仅占有?16%?，剩余的?84%?的代币尚未明确分配。
如果?ONDO?代币能和?RWA?产品相结合，以?Flux Finance?作为平台，将?ONDO?代币作为?RWA?产品链上流动的激励，无疑将推动?RWA?产品走进大众加密投资者的视野。
