LD Capital宏观周报(2.19)：比特币ETF成最大资金吸引者，市值占比超黄金，NV剑指2万亿，CB财报隐忧
其中?CME?的?BTC?期货合约持仓在?ETF?通过后欧一度大幅回落（63?B-44?B）但随后很快再创历史新高，意味着更多的华尔街投资者正在进入市场或现有的投资者正在增加他们的仓位，并且?OI?上升伴随涨势显示这进一步证实了市场的看涨情绪，因为更多的投资者愿意以更高的价格买入合约：
BTC 25 Delta 期权偏度正偏表明看涨期权比看跌期权更贵（或需求更高），但正偏程度还不算极端，?30?天?Call?比?Put?隐含波动率高出?4.8?个百分点?90?和?180?天高约?7?个百分点：
最近?Binance 的?USDT?融资利率突破了?45%?，颇为罕见，可见杠杆做多的热情很高。去年?11?月以来融资利率一直都挺高，但根据过去一年的历史，似乎看不出这个指标跟?BTC?价格之间有明显的反转关系：
BTC ETF?占比特币市值约 3.7%?。相比之下，黄金?ETF 相当于地表黄金（除首饰）总市值的 2.8%?。就此指标来看?BTC ETF?的进展已经超过了它的最大对手，但这是否是过热的迹象？仅凭这一点还不能得出这样的结论。
比特币网络总算力在过去三年里增长了?260%?：
COINBASE?首次实现盈利
从去年?6?月贝莱德提出?BTC 现货?ETF?申请以来，BTC?反弹幅度炒股?100%?，而同期?ETH?只有 70%?，理论上市值更小且使用场景更多的?ETH?的价格应该更具弹性，所以?ETH?的现货?ETF?如果能够发行，其牛市价格表现应该好于?BTC。另外，受监管的以太产品还可以在代币质押时提供高达 5% 的?APY，这点比无收益的?BTC ETF?产品相比将具有吸引力。
Genesis?的潜在$?13?亿“抛售”
据 Stocklytics 最近的一份报告，人工智能（AI）相关加密货币的总市值已超过 120 亿美元：
上述列表中的加密货币只有?RNDR、FET、AGIX?上架了币安交易所，市值最大的?TAO?甚至没有上架?OKX。
然而我们认为，还有?AI?概念数字货币应该还包括?WorldCoin（$WLD），尽管该项目本身是数字身份概念，但由于是?AI?行业领头羊?OpenAI?创始人发布的项目，所以每次?OpenAI?或?Sam?本人有大新闻时，WLD?都无一例外会跟随波动。例如上周 OpenAI 推出名为 Sora?的文本到视频 AI 模型效果惊艳全球，随后?WLD?暴涨超过?50%?。Sam 认为未来一个拥有大量人工智能的世界中，了解谁是人类变得越来越重要，这是?WLD?的重要使命之一。
主要?AI?概念加密货币?2024?走势：
由于政策和高杠杆的风险多数在去年已经被清除，包括?Voyager、Genesis、FTX、Ripple、币安等相关破产或监管诉讼案，所以这一轮反弹的基础相对健康。不过问题在于上一轮?2021?年前的牛市是以低利率作为背景的，当时美债收益率低于?0.5%?，叠加财政和货币双重刺激，这导致投资者寻求更高收益率的风险资产，不知是加密货币几乎所有资产和商品服务的价格都在走高，美国?CPI?一度升破?8%?，在此之前美联储启动加息进程主动刺破了价格泡沫，BTC?早于通胀?8?个月见顶虽然利率衍生品市场对加息程度减弱进行重定价已经进行了超过一个月，但是股票市场和加密货币市场对此并没有什么反应，这是因为各自仍有独立的主题足以让投资者忽略利率市场的进展，但这不代表某一天当市场热情耗尽时，投资者不会重新看到这个问题，这仍然是风险资产继续向上最大的逆风。
周度资金流向：股票流入?160?亿美元（美国?110?亿，中国?30?亿），债券流入?116?亿美元，黄金流出?6?亿美元，现金流出?184?亿美元（8?周来最大流出）。疑似国家队买入在支撑市场，过去四周?EPFR?追踪的中国股票基金净流入?440?亿美元，当然因为上周春节假期，数据值包含了?2?月?8?–?9?号的流入情况，单周数据可能被低估：
美银?2?月调查的基金经理投资组合里现金水平下降至?4.2%?，现金达到或低于?4.0%?时会触发没美银的“卖出”信号：
