从三个切入点分析TON暴涨的真正原因
原文作者：Wyz Research、DetectiveTON
一个没有上币安，生态未成长的公链，凭什么市值高居前列？这可能是很多从业者想要问的问题。
3?月?13?日，在?312?市场整体小跌之后，TON?公链代币?Toncoin?冲高?4.5?U?后回落，TON?生态项目也应声而涨，例如?TonUP?代币冲高至?0.95?U，涨幅?20%?。
自?TON?上线交易所?OKX?之后，在?2022?至?2024?的小周期内，Toncoin?代币的?K?线走势形成一个清晰的“W”型，形成了?K?线爱好者最喜爱的?W?筑底。
此外，从交易数据来看，仅在?2024?年内?TON?价格上涨超过?200%?，半年内上涨超?400%?，随着价格上升，代币交易量暴增，近三周交易量约是?1?个月前的?4?倍。
更令人瞩目的是，随着价格冲高?4.5?U，TON?总市值超过?150?亿美元，居加密货币排行榜（除稳定币和锚定币外）?11?位，价值表现凸显。
当我们在排名前?30?排名中对比这些代币，还会发现，TON?是唯一没有上币安的代币，在没有全球最大交易所的流动性支持的情况下，TON?就已经利用目前的流通盘占据了市值高地。
而对比其他生态来说，TON?生态项目数量并不多，那究竟是什么推涨了代币价格，让?TON?和生态异军突起？
我们尝试去寻找原因，以探求其后续的发展空间。按照基本逻辑推断，代币价格上涨，源于买盘多，不断推涨单次交易的价格，这从近期的交易量上可以很明显看出来。
而这个过程中，外部买入是其一，其二是?TON?代币的做市商推动，在加密货币交易市场中，做市商通过做市的数据，可以随时感受到市场买卖动向，随着市场热度主动拉动价格，保持价格在相对稳定的阈值内波动。
这个思路下，做市商拉动价格是主动出击的，对比来看，外部买入的投资者则会是经过自己的判断之后买入，这就会受外部环境和一些影响者的推动。
最后还有一点，TON?的特性对比其他生态，可能具备吸引用户和投资者的能力，或者生态内可以形成自驱推动生态估值的趋势。
因此我们尝试从?3?个部分找原因。
分别是：
1. 牛市背景下谁是影响者？
2. 谁是做市商？
3. 什么在支撑?TON?的市值和流动性？
当在?X?上搜索?TON?的时候，近期出现的新闻大多数与?TON、Telegram?的创始人?Durov?有关，但当你打开?Durov?的账号会发现，他的推文停止在?2022?年，但其 Telegram 却在保持持续的更新，目前已有超过?200?万订阅用户。可见，Durov?虽然离开推特平台，但影响力变得更大了。和?Durov?影响力一同变大的还有?Telegram?越来越高的用户量，根据官方披露的最新消息，Telegram?已经有超过?9?亿的月活用户。
而在发稿前后，大部分用户在讨论的内容都围绕近期被曝光的?Durov?的账户地址的持币，其中持有大额的?TON?代币。
此外，近期还有两个最大的新闻线索，其一是?Durov?表示可能带领?Telegram?进行?IPO。对外界来看，TON?与?Telegram?密不可分，Telegram?已经是?TON?用户及商业可能性的最大底牌，而如果进行?IPO，将会在价值捕获的角度给予?TON?生态产生极大的支持。
消息其二是?Durov?提出了一个解决?TON?中心化影响以及投资收益的解决方案，其中，因?Telegram?将?TON?代币作为广告支付代币后，有用户担心?Telegram?持有过多?TON?代币会对去中心化造成不利影响。
为了限制?Telegram?持有的?TON?份额不超过供应量的?10%?，Durov?提出计划以低于市场价格采用?1-4?年锁定的方式，将超额的?TON?出售给长期投资?TON?的投资者以锁定?TON，稳定生态系统并降低波动性。
以上的表现再次明确的说明了，每个项目创始人都是整个生态的传播中心，以及生态正统性的代表者。Durov?的喊单是?TON?强势示人的核心，也是生态趋势发展中的强心针，从?Durov?的主观行为上看，就可以预测未来?TON?和?Telegram?在任何情况下都不会分而治之，并且关联紧密，就像?Telegram?和?TON?在Web2、Web3模式上完成的融合。
当我们在Web2的?Telegram?里第一次使用Web3资产或钱包，你会惊奇的发现，你的个人账户页面会出现?Wallet?选项，在?Wallet?内，你可以无缝的交换加密货币（使用法币或使用稳定币，或者其他代币间的交易），而在任何?Telegram?的聊天页面中，可以完全使用Web2交互方式体验Web3游戏，或者对链上进行操作。
这也许是?Durov?在追求?Telegram?创立理想上最重要的具有颠覆意义的一步。
第一段落我们聊到了推涨代币上涨的主要内部动力握在做市商手里，那?TON?的做市商是谁？外部并没有准确的确认消息，但从合作关系的披露，可以确认方向。
目前行业内的做市商的身份大多兼备资本属性，TON?基金会在?2022?年?4?月宣布成立?2.5?亿美元的生态基金?Toncoin Fund，该基金获得了?Huobi、KuCoin、MEXC、DWF?等投资。
而这其中除了交易所外，DWF?是业内人士熟知的Web3做市商。除了此次投资外，DWF Labs?还分别赞助过?TON?黑客松以及在?TON?区块链上部署两个验证节点。
考古此前经由?DWF Labs?参投或做市项目的价格表现，可以进行对应的做市风格预测，项目名单包含?CFX、Mask、YGG、SNX、ACH、RSS3等，但这只是市场普遍的推论。
经向知情人士获悉，TON?基金会还在与其他主流的做市商进行合作，例如?GSR?等。但未能确定的是，这些做市商中是否具备主动的推涨能力，因此，谁是推涨?TON?的做市商依然是一个谜。
TON?虽然已经市值高居前列，但与其他生态相比目前有两个明显的特点。
其一生态项目数量不足，未来有极大的拓展空间，另外在生态项目中，基于原生代币和主流代币设计业务的相关项目数量不多。
其二，TON?目前还缺乏巨大的交易潜能释放，近期，TON?将上线币安的消息不胫而走，待消息确认之后，TON?的交易潜能会更大的释放。
我们处于牛市之中，对于赛道和生态的预期都会转化为买入动作，也就是用脚投票，TON?给予的预期从?Telegram?的?10?亿用户，到创始团队的表现、再到生态预期，都吊足了市场胃口。
而当抛掉外部容易看花眼的词汇来说，TON?的价值捕获核心还是来源于?Telegram?的平台价值：
1. 10?亿互联网用户的估值。
2. 平台内使用?TON?作为广告费产生的流动性需求。
3. Telegram?便捷丝滑的营销传播获客的能力。
4. 完全打破Web3进入门槛的产品融合设计。
参考任何一个拥有如此特点的平台，TON?想要捕获的价值都能源源不断予以提供，而与?TON?和生态密切相关的业务，无论是前面说的金铲子?TonUP，还是?Dex STON、DeDust，或者游戏?Notcoin?等等，都会无限受益。
当然，长期收益在于坚持持有与建设，而短期内最大的突破点依旧是上线币安，目前币安已上线了?TON?的永续合约，TON?现货交易也将上线的消息还在不断发酵，看基金会近期的动作，似乎已经在积极准备了，而同样的，市场中的新老投资者们更是翘首以待。
PS：本文主要为读者呈现如何追踪一个代币价格暴涨背后的推动成因，不构成投资建议，该拆解逻辑更适合单边趋势。
