Restaking持续升温，七个维度解析九大协议特点与选择依据
原创 | Odaily星球日报
作者 | 南枳
上周，加密再质押服务提供商 EigenLayer 宣布完成 1 亿美元融资，a16z 参投。而?Binance Labs?也宣布参投了两个?Restaking?协议?Puffer Finance?和?Renzo。另一方面，二月初据链上分析师监测，孙宇晨的三个地址已投入 271,?328 枚 stETH 参与 ReStaking，当前价值达 8.8 亿美元。
Restaking?热度愈发高涨。
Odaily星球日报将于本文汇总各主流?Restaking?协议，多维度比较其差异和亮点，下图为以?TVL?降序的协议列表。
融资方面，目前已公开宣布融资情况的协议尚不多，时间集中于?23?年年末和?24?年年初（Swell?的融资主要面向当时的?LSD?业务），金额均为百万美元。
另一方面，各协议的参投机构重叠度不高，TVL?第一的?ether.fi?领投机构为North Island Ventures和Chapter One，Puffer Finance?领投机构为Lemniscap和Faction等。其中影响最大的融资事件为?Binance Labs?宣布参投?Puffer Finance?和?Renzo，市场认为这一消息预示着代币有着较高的上线币安交易所的可能，随着参投新闻的披露， TVL?随着快速上升。
Pendle 将生息类代币封装成 SY（标准收益代币），SY 再被拆分为本金和收益两个组成部分，分别为 PT（本金代币）和 YT（收益代币）。持有?PT?代币的用户，能够在到期后兑换等额本金，而期间所有的利率归?YT?所有。PT?当前价格与到期价格的差值即为固定收益。
Pendle?为?LRT?推出了专有导航界面如下图所示，各协议的到期固定收益约在?30%?~?40%?的区间内，到期日分别为?120?天和?57?天。值得注意的是，只持有?PT?意味只获得固定收益，放弃了积分和质押收益。
而购入?YT?则相当于使用了杠杆获取?EigenLayer?积分和项目积分，Odaily星球日报对部分?YT?产品截图如下，几个协议的?YT?相当于以十倍杠杆获取?EigenLayer?积分，并附有不同倍数的杠杆积分。
目前仅有四个协议公布了?EigenLayer?积分，其中最多的为?ether.fi?的?3.08?亿分，最少的为?Bedrock?的?1330?万分。
此外，根据积分交易市场?Whales Market?数据显示，当前?EigenLayer?的积分地板价约为?0.15 USDT/分，对于?ether.fi?的质押者相当于共计持有了?4620?万美元的积分资产，占?TVL 约?3%?。读者同理可计算已披露的其他协议的?EigenLayer?积分价值，或者按照?TVL?换算其他协议的积分资产。
此外?Whales Market?还上线了?ether.fi?的项目积分，当前市场深度较差，若基于地板价?0.00074/Point?计算，当前协议的?Loyalty Points?为?221?亿，约等于?1642?万美元。其他协议积分暂无可参考的公开价格。
当前大部分的?Restaking?协议暂未实现提款逻辑，只能通过各类?DEX?以资产兑换的形式退出，存在一定磨损。而?ether.fi?为唯一能直接退出的协议，并且?ether.fi?还准备了流动性储备资金，以满足用户的即刻提款需求。
但同时?ether.fi?也遇到了“偷分”的质疑，社群用户指出，以其他协议的?TVL?和?EigenLayer?积分为基础，ether.fi?实际获得的积分显著小于换算应得的分数。ether.fi?对此回应，积分相对较少的原因是因为存入的时间差，以及为用户即刻提款准备的资金池所导致，以将全部?EigenLayer?积分转移给用户。
各个?Restaking?协议具备不同的特点，用户可根据自身需求选择：
对于流动性要求高的用户，可选择在?ether.fi?质押，以获得随时退出参与其他协议的机会；
对于追求稳定收益的用户，可以选择购入?Renzo?的?PT。
对于风险偏好中等的用户，可选择?Puffer，因其具备较高的上线币安预期且大户较多，如孙宇晨为?Puffer?排名第一的质押者。
此外还有?Zircuit、Eigenpie?等奖励类型丰富的协议，适用于希望提高资金利用效率，平衡收益预期的用户。
